东海证券股份有限公司谢建斌,吴骏燕,张季恺近期对卫星化学002648）进行研讨并发布了研讨陈述《公司简评陈述：α-烯烃再取新效果，成绩增加仍存新空间》，本陈述对卫星化学给出买入评级，当时股价为16.88元。

  C2事务——成绩有力支撑：1)原材料本钱优势坚持：2024Q2美国乙烷MB均价约143.48美元/吨，当时更是下降至120美元/吨左右，当时全球天然气供需宽松继续，估计乙烷价格短期内反弹有限；2)聚乙烯价格强势，乙二醇盈余好转：2024Q2，公司C2根本的产品HDPE/环氧乙烷/乙二醇平均价格别离为8646.77/6880.65/4486.05元/吨，相较2024Q1别离+363.44/+208.98/-105.28元/吨，其间聚乙烯自2024年以来走势微弱，坚持在8000-9000元/吨水平；乙二醇价格自2023年末起逐渐上升，2023年全年公司乙二醇平均价格为4165.94元/吨，当时已上涨至4650元/吨左右；3)本轮检修优化设备功率：公司自2024年4月6日起对公司年产80万吨聚乙烯、73万吨环氧乙烷与91万吨乙二醇联产设备进行检修。部分设备在本轮检修中完结技能优化方针，逐渐提升了设备运转功率和出产安稳性，为设备继续高质量运转供给保证。

  C3事务——多碳醇自供带来盈余增量：2024Q2，公司C3根本的产品PP粉/丙烯酸/丙烯酸丁酯平均价格别离为7608.06/7177.42/9835.48元/吨，较2024Q1别离+179.73/+867.58/-66.16元/吨。公司年产80万吨多碳醇项目一阶段设备一次开车成功，一方面公司将愈加高效使用丙烯资源出产多碳醇，另一方面2024Q2正丁醇和辛醇平均价格别离为8252.42和9610.89元/吨，公司多碳醇的投产将完成丙烯酸酯中心质料自供，保证质料供给安稳，大大下降出产所带来的本钱，构成丙烯-丙烯酸-丙烯酸酯的产业链闭环。

  新项目落地，续力公司生长曲线：公司选用自主研制的高碳α-烯烃技能，向下流延伸布局170万吨高端聚烯烃(含茂金属聚乙烯)、60万吨POE、3万吨聚α-烯烃，其间2023年9月17日公司α-烯烃“乙烯四聚高选择性制高纯1-辛烯”工艺、2024年7月19日“乙烯高选择性二聚制备1-丁烯”工艺中试均经过，为POE及高端聚乙烯制备奠定坚实基础，续力公司生长曲线。

  盈余猜测与出资评级：咱们估计公司2024-2026年归母净利润别离为58.50/69.24/90.23亿元，EPS别离为1.74/2.06/2.68元，对应PE别离为9.76/8.25/6.33倍，看好公司成绩确定性及未来生长性，保持“买入”评级。

  数据中心依据近三年发布的研报数据核算，光大证券蔡嘉豪研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值为79.52%，其猜测2024年度归属净利润为盈余59.64亿，依据现价换算的猜测PE为9.58。

  该股最近90天内共有26家组织给出评级，买入评级23家，增持评级3家；曩昔90天内组织方针均价为21.85。

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